編者按：8月26日晚，北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“同仁堂科技”）發(fā)布截至2025年6月30日止6個月中期業(yè)績。業(yè)績顯示，“同仁堂科技”上半年實現(xiàn)營收37.4億元人民幣；實現(xiàn)凈利潤4.8億元；歸母凈利潤3.4億元。對此，知名的財經(jīng)平臺“格隆匯”于8月27日上午發(fā)布《透視中醫(yī)藥的新質(zhì)生產(chǎn)力，同仁堂科技(01666.HK)“三重共振”下的價值新機遇》一文。文章提出，近日發(fā)布業(yè)績的同仁堂科技正是兼具政策確定性、消費剛需屬性及科技賦能潛力的中醫(yī)藥行業(yè)頭部企業(yè)，應(yīng)結(jié)合本輪行情背后的“核心資產(chǎn)+科技敘事”邏輯，伴隨中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展展現(xiàn)出濃厚的科技底色，挖掘價值潛力。
今年以來，醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)喜人，特別是創(chuàng)新藥板塊，走勢持續(xù)強勁。分析這輪醫(yī)藥行情背后，科技創(chuàng)新引發(fā)的中國資產(chǎn)重估是關(guān)鍵催化劑。聚焦到中醫(yī)藥板塊，雖然今年其也有不錯表現(xiàn)，但整體大幅遜色于創(chuàng)新藥板塊。
眼下隨著牛市愈演愈烈，市場各方挖掘機會，“追落后”或成為后續(xù)市場資金青睞的方向所在，中醫(yī)藥板塊儼然也將是重要看點。
結(jié)合本輪行情背后的“核心資產(chǎn)+科技敘事”邏輯，中醫(yī)藥作為相對傳統(tǒng)的領(lǐng)域其并非與科技絕緣，實際上隨著其創(chuàng)新發(fā)展同樣展現(xiàn)出濃厚的科技底色。而近日發(fā)布業(yè)績的同仁堂科技正是兼具政策確定性、消費剛需屬性及科技賦能潛力的中醫(yī)藥行業(yè)的頭部企業(yè)，不妨就此挖掘其價值潛力。
01提質(zhì)增效戰(zhàn)略深化，多措并舉鞏固扎實經(jīng)營基本盤
2025年上半年，同仁堂科技實現(xiàn)營收37.4億元人民幣；實現(xiàn)凈利潤4.8億元；歸母凈利潤3.4億元。
整體來看其取得了一份相對穩(wěn)健的經(jīng)營成績單，特別是圍繞“提質(zhì)增效”戰(zhàn)略取得的一系列具象化成果對外展現(xiàn)了同仁堂科技鑄就業(yè)績韌性的扎實基本盤。
一方面，同仁堂科技將生產(chǎn)環(huán)節(jié)的優(yōu)化作為提質(zhì)增效的核心戰(zhàn)場。公司通過持續(xù)優(yōu)化及細化生產(chǎn)流程，統(tǒng)籌產(chǎn)能規(guī)劃，提升生產(chǎn)管理水平，確保產(chǎn)品供應(yīng)穩(wěn)定。特別是在質(zhì)量管理方面，同仁堂科技嚴守底線，著重提升質(zhì)量管理水平，為企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展筑牢根基。
另一方面，在營銷創(chuàng)新上，同仁堂科技積極推動精益運營激活產(chǎn)品價值。其將提升盈利能力作為核心目標，在品種規(guī)劃、渠道梳理和宣傳推廣等方面不斷深化，全方位提升營銷質(zhì)量。
其中，公司集中優(yōu)勢資源，對“大品種、中線品種、御藥品種、國藥精品、阿膠、兒藥”這六大系列產(chǎn)品定制差異化營銷策略，強化市場鋪貨與推廣力度，有效提升相關(guān)產(chǎn)品的市場占有率。
渠道方面，同仁堂科技持續(xù)優(yōu)化經(jīng)銷商層級，提升運營效率，同時積極推進終端建設(shè)，助力持續(xù)增強客戶黏性，筑牢業(yè)績護城河。
02“傳統(tǒng)品牌+現(xiàn)代科技+政策紅利”多維共振，重估潛力可期
站在當(dāng)下來看，市場投資人對企業(yè)的估值不僅基于其歷史業(yè)績和當(dāng)前財務(wù)表現(xiàn)，更關(guān)注其未來成長潛力和戰(zhàn)略價值。同仁堂科技正處于“傳統(tǒng)品牌+現(xiàn)代科技+政策紅利”的三重共振起點，這一獨特優(yōu)勢也賦予了公司在當(dāng)下市場環(huán)境的高辨識度和稀缺特征，也使其在資本市場中具備顯著的估值溢價潛力和重估機會。
首先，從傳統(tǒng)品牌和產(chǎn)品層面來看，同仁堂科技具有顯著優(yōu)勢。
同仁堂品牌始創(chuàng)于1669年，至今擁有350余年的歷史，是中國中醫(yī)藥行業(yè)的標志性品牌，其品牌在國內(nèi)外具有相當(dāng)高的知名度和影響力，同時公司產(chǎn)品矩陣豐富，在多個細分市場占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位。
憑借強大的品牌優(yōu)勢和產(chǎn)品力，不僅為公司帶來了穩(wěn)定的收入和利潤預(yù)期，也為其在資本市場獲得估值溢價的可能。特別是眼下牛市環(huán)境下，市場挖掘核心資產(chǎn)，公司的這一獨特標簽也將得到重視。
其次，從科技賦能的角度來看，同仁堂科技通過智能化生產(chǎn)和研發(fā)創(chuàng)新投入，顯著提升了生產(chǎn)效率和創(chuàng)新能力，為公司估值提升提供了有力支撐。
公司持續(xù)深耕產(chǎn)品科研領(lǐng)域，聚焦大品種開展臨床研究，推進新藥研發(fā)。在中藥創(chuàng)新藥芪參顆粒等研發(fā)中，應(yīng)用關(guān)鍵技術(shù)推動中藥飲片炮制及質(zhì)量評價的科學(xué)化、標準化。同時，積極開展經(jīng)典名方研發(fā)，為產(chǎn)品生產(chǎn)制造和市場推廣提供科研支持。
可以說，同仁堂科技在創(chuàng)新藥研發(fā)方面的投入將為其帶來長期的市場競爭力，特別是在心腦血管和補益領(lǐng)域的創(chuàng)新藥，協(xié)同公司既有業(yè)務(wù)生態(tài)，有望成為公司未來收入的重要增長點，并具有成長爆發(fā)力。
最后，從政策紅利的角度來看，國家對中醫(yī)藥行業(yè)的支持為同仁堂科技帶來了顯著的發(fā)展機遇。
可以看到，近年來國家相繼印發(fā)包括《中共中央國務(wù)院關(guān)于促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的意見》、《關(guān)于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展的若干政策措施》、《“十四五”中醫(yī)藥發(fā)展規(guī)劃》、《關(guān)于提升中藥質(zhì)量促進中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》等多項重要文件顯示政策層面對中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的支持。特別是政策也在支持中醫(yī)藥走向國際市場，同仁堂科技作為中醫(yī)藥行業(yè)的頭部企業(yè)，其產(chǎn)品在海外市場的推廣和銷售也有望得到更多政策助力，提升品牌國際影響力，在全球舞臺進一步拓寬其成長天花板。
正如財報中所提到的，當(dāng)前中醫(yī)藥行業(yè)正加速從傳統(tǒng)經(jīng)驗型向科技引領(lǐng)型轉(zhuǎn)變，有望成為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要代表，并邁進高質(zhì)量發(fā)展的黃金階段。
在這一新背景下，同仁堂科技憑借其在提質(zhì)增效戰(zhàn)略的深化實施、科技賦能的持續(xù)推進以及政策支持下的市場拓展，有望在這一行業(yè)發(fā)展新階段迎來更大的發(fā)展機遇。同時，公司也將持續(xù)提升其在中醫(yī)藥領(lǐng)域的市場地位和影響力，并在資本市場兌現(xiàn)價值成長。
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